企業価値担保を有効に運用するには②｜2025/11/14配信分

猿樂です
（このnoteについて）

前回に続き、企業価値担保について
有効性を考えていきます

（参考）金融庁｜想定事例
https://www.fsa.go.jp/policy/kigyoukachi-tanpo/soutei_jirei_01.pdf

事例2は創薬ベンチャーです

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■ 企業規模：小（足下は赤字）
◼ 資金調達：- 資本はVCから1億円

• 借入は協会付･経営者保証付で3,000万円
  ◼ 大学内インキュベーション施設に入居する創薬系バイオベンチャー。
  ◼ 代表者は難病治療にかかる創薬研究の第一人者。製法に関する複数の特許を有しており、国の助成金も獲得
  ◼ 代表者は製薬企業担当者との接点も持ち、ニーズの変化も継続的に把握し、M&A等まで向かう明確なエグジットイメージを持つ。
  ◼ パイプラインの研究開発加速のため、設備投資や研究者の採用拡大のために、追加の資金が必要。
  ◼ 追加の資金調達は、持分の希薄化を避けるため、借入れを含むことが必要。足下赤字は続き、リスクは高い

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創薬ベンチャーということは
赤字、というより売上ゼロ
だと理解した方が良いでしょう

そのPLでは、
返済原資が見えないため
なかなか融資はしにくいです

そこを企業価値担保でどうか？
というのは社会的な意義はありそうです

このスキームにおいては、
実質、M&Aでの売却代わり金が
返済原資となります

M&Aできれば全額回収
M&Aできなければデフォルト

はたして商業銀行がとって良いリスクなのか？
という気もしますが、
そこは各行の判断となるでしょう